铁路运输企业融资问题分析及改善方法

　　 一、投资壁垒过高

　　由于铁路的重要性，我国对铁路系统的管制十分严格，这虽然使铁路系统的安全性得到了提高，但过于严格的管制，导致铁路资金供给不足，发展缓慢。过去很长的一段时间，我国通过强制的行政管制手段对行业进行限制，明确铁路规国家所有，其他单位以及个人在参与铁路行业内要受到严格的限制。但近几年，随着我国经济快速发展我国融资体制发生了巨大变化，许多民营企业都具有了雄厚的实力，具有了参与国内以及国家大项目的投融资实力。
　　 二、改善铁路运输企业融资现状的策略
　　(一)增加投资主体，使其变得更加多元化
　　为了激发人们对铁路投资的热情，铁路总公司当地可以与当地政府针对铁路建设问题签订相应的纪要，从而提高对建设资金的吸收，成立合资铁路公司，促进铁路运输行业的发展。合资铁路公司，以及以后可能会出现的更多的外资铁路公司在探讨过程中的核心都是铁路调度的归属问题。理性的分析，调度权利应当归国家所用，不论是合资铁路公司还是外资铁路公司都不能具有这种调度垄断权利。铁路行业发展过程中，需要合理利用资本市场，从而直接提升铁路运输行业的融资能力。通过对大秦公司在融资上获取的成功的经验进行总结，在保证国有资本对铁路运输也控制的基础上，可以适当的对铁路系统进行改造，然后分批进行上市。实际操作中，可以通过买壳、剥离、资产重组等方式使主题投资变得多元化。实际经验表明，合资铁路公司的诞生，对多元化投资者进行引进，对公司法人的治理结构进行不断的改善，可以提高投资效率和经营水平。
　　(二)改善铁路融资整体环境
　　目前，我国铁路运输业的投资体系多元化程度严重不足，过分依赖国家的财政拨款、铁路建设基金等，渠道过于单一。这中供给方式在铁路系统的内部能够起到一定的作用，但外部特征比较模糊。虽然近几年，我国经济得到了快速发展，但在铁路建设上的投入资金并没有得到相应的提升，在GDP中的比重反而降低了，根本无法满足目前我国铁路建设的需求，这严重的制约了我国铁路运输行业的发展。因此，要想使我国的铁路运输行业得到快速发展，就必须采取合理的措施改变融资环境。通过担保等方式进行间接投资，使融资渠道得到扩充。我国在铁路融资上长期以来都以铁路建设基金为主。近几年，我国铁路融资体制一直都在变化中，特别是我国西部区一些铁路项目都是以公益形式出现的，应当建立当地政府和国家铁路建设基金共同投资机制；铁路融资的商业性应当逐渐向市场化转变；最终实现投融资产业化。逐渐对资本市场建设进行完善，铁路在投融资过程中会涉及到债券、股权等金融产品。第一，应当适时建立区域化、多层次出股权债权、产权转让融资市场，从而构成结构和长短期限搭配的融资方式，这样可以使铁路债权成为主体，并不是割裂、分期的债券。第二，铁路行业在融资过程中需要满足不同层次性质铁路在项目融资上的需求，努力推进资产证券化，同时可以适当的对保险资金进行尝试。铁路总公司牵头，设立专门的投资银行和信托公司，对铁路行业的投资进行管理，主要负责发行铁路证券以及后期的推广工作。此外，铁路行业本身的特殊性，应当设立专门的金融机构对其投资进行管理。不仅可以使铁路运输行业的投资渠道变得多元化，同时可以实现对融资市场的控制和管理，以及铁路之间的并购问题都有着较为深远的影响，对铁路企业的融资改革有着重大影响。

　　(三)创新融资模式
　　现代经济市场，加速了铁路融资体制改革，这也使铁路企业更快的走向了产业化，引导了铁路企业在运行过程中发生的改革。对于铁路融资改革的研究都需要在铁路融资体制面临改革的大背景下进行，但铁路在我国的地位十分重要，对我国的经济、国民生活都有着重要影响，因此不论做出怎么样的改革，铁路的主体控制权都需要掌握在国家手中，铁路企业在融资上必须要与政府产生关联。从当前情况来看，无论是我国铁道部门总公司，还是各级政府的铁路公司，在融资上仍然带有浓厚的政府行为。而从实际情况来看，单纯的依靠铁路自身完成融资是不科学的，通过对我国西部铁路投资公司依靠政府融资的实践经验基础上，与我国铁路融资改革相结合，提出了我国西部地区，特别是能源型省区应当由政府主导、非完全企业行为下铁路企业融资模式。这在我国铁路融资改革上是一种创新，我国在铁路融资改革过程中应当努力吸取其成功经验，制定出更多的合理融资策略。例如，通过政策进行融资，合资铁路的建设以一种现代企业制度完成的，结构合理并且具有完善的法人治理结构，使铁路的投资主体变得多元化。因此，可以对合资铁路公司进行适当松绑，合资铁路的运输价格有国家指导，当地政府控制，合资铁路企业自行管理。通过政策融资，从表面来看，政府的利益遭受了损失，但政策导向将会为铁路的运输行业的发展打下了坚实的基础，促进了铁路运输行业的发展，提升了融资能力。运力赢取资金，民营企业可以对自身的优势进行应用，积极参与铁路项目中的投资，从而为铁路运输行业的发展提供资金支持。投资铁路支路和铁路干路的修建，都可以得到相应的经营权限，从而实现交通一体化。例如，中国神华集团下的神朔铁路为其产品的运输提供了有力的支持，如果不是铁路的支持，中国神华集团也无法获取成功。运力引起资金不仅促进了交通一体化，而且为能源型企业的发展提供了一定的动力，并且为铁路运输企业的发展赢取了大量的资金。

　　 三、结束语
　　综上所述，经济的快速发展使我国的铁路运输行业面临着前所未有的挑战，在未来铁路运输企业要想获取更大的发展空间，就必须要对投融资模式做出改变逐渐实现市场化运作。目前，我国在铁路新线建设过程中，更多的采取合资模式，铁路运输企业已经从传统的单一的经营模式和融资模式逐渐转向了多元化。因此，铁路运输企业需要不断的对融资模式进行创新，从而使铁路运输企业适应市场竞争。