新能源专题篇四：整车篇

一、整车部件拆分

1、一体化压铸

一体化压铸由特斯拉开创先河，原理是将金属液压射到模具中，优点是可以生产形状复杂且壁薄的金属零件。压铸材料绝大部分是铝和镁。

汽车中的压铸件如下表，有真空泵、汽车发动机、空调压缩机等。

 

 

 

一体化压铸的优点：

（1）高效率：一体压铸将 Model3 后底板的 70 多个零部件减少至 1-2 块，零部件冲压焊接时间从2小时缩短至80-90秒。

（2）降成本：节省几十个零部件的冲压焊接环节及设备成本，也缩小占地面积。

（3）轻量化：减重，增加续航。

（4）劣势：可能增加维修成本。

高延伸率和免热处理的压铸合金也是一体压铸的技术关键。立中集团已成功研发免热处理合金并成功量产，打破国外垄断。

相关标的：文灿股份、拓普集团、广东鸿图、爱柯迪、旭升集团、泉峰汽车、美利信、广东鸿图、宜安科技、嵘泰股份、云海金属、立中集团、永茂泰。

2、空气悬挂

最核心的部件是弹簧及减振器。浙商证券测算空气弹簧占30%成本，电子减震器占30%。搭载空气悬挂的车目前在30万以上车型。

 

相关标的：保隆科技、中鼎股份。

3、热管理

新能源车热管理系统ASP在6000-7000元左右，是燃油车的3倍。下表为浙商证券测算的ASP拆分。

 

相关标的：三花智控、拓普集团、银轮股份、盾安环境、奥特佳、腾龙股份。

4、域控制器

在集中式电子电气架构中，各个 ECU 模块根据划分进行整合“打包处理”，形成数个域控制器。域分为：整车控制域（动力域、底盘域、车身域）、智能驾驶域、智能座舱域。

底层核心部分是SoC芯片（高通骁龙8155、高通骁龙8295、华为麒麟990A、AMD锐龙Ryzen、英伟达 DRIVE AGX Orin、英伟达 DRIVE Atlan、华为 Ascend 昇腾）。

相关标的：德赛西威、中科创达、经纬恒润、东软集团。

5、线束+连接器

汽车线缆为汽车线束最重要组成部分，其可分为常规线缆和特殊线缆。连接器也常被称作为接插件。汽车线束直接材料成本占成本比重最高，超过70%，材料涉及铜材、橡胶、塑料等，核心成本在于铜材料。

 

相关标的：沪光股份、徕木股份。

6、制动IBS

电子液压制动（EHB）技术较为成熟，是目前主流的线控制动方案。另外还有电子机械制动（EMB）。EHB又可分为One-box和Two-box两种，其最主要区别便是是否集成了ESP/ESC。

目前Two-box方案产品技术最为成熟，实现难度也较低。Two-box占比在60%左右，One-box的集成程度更高，成本更低，能量回收率更高，占比在35%左右。

 

相关标的：伯特利。

7、HUD

当前中国 HUD 市场渗透率较低，按照产品代次差别，车载 HUD 分为 C-HUD、W-HUD、AR-HUD 和全景 HUD 四个细分市场。

 

HUD 整体结构主要由影像源（占成本50%）、光学元件（占成本20%）、PCBA和结构件构成。目前大部分主机厂均在部分车型上标配HUD，20万元以内的中低端车型陆续布局 HUD，其中奔驰S级、大众ID.4、红旗HS9已搭载AR-HUD。

 

2021 年中国 W/AR-HUD 供应商中，前五名依序为电装（39.4%）、华阳（16.2%）、怡利（16.0%）、大陆集团（11.1%）、日本精机（9.3%）。

 

相关标的：华阳集团。

8、小三电

与传统燃油车相比，新能源汽车的增量部件主要包括大三电（动力电池、电机控制器、电机）以及小三电（车载充电机 OBC、DC/DC 变换器、高压配电盒 PDU），小三电单车价值3500元左右。

车载充电机（OBC）可实现新能源汽车慢充功能。400V 架构下 OBC 的功率多为 3.3、6.6kW，而为了满足 800V 架构下的充电需求，11、22kW 的 OBC 已被研发并或将在未来成为主流功率。

DC/DC 变换器（直流-直流变换器）从动力电池取电，给车载 12V 或 24V 低压电池充电。通常可以分为三种：高压转高压 DC/DC 变换器、高压转低压 DC/DC 变换器、低压稳压DC/DC 变换器。

高压配电盒（PDU）对整车高压电管理，将电能传送到电机、空调、加热器等设备。

 

800V高压系统通常有五种解决方案，其中，方案二和方案四都要新增一个DC/DC。方案二，车载部件全系800V，400V充电桩依然会在过渡期使用，为兼容400V充电桩，在车辆充电接口与动力电池之间增加一个DC/DC进行400V-800V的升压，单车价值约增加1000元。方案四，仅直流快充部件及动力电池800V，其他部件400V，需要新增一个400V-800V的DC/DC将动力电池高电压转换为400V适配的低电压。按照一个DC/DC1000元计算，单车价值大约增加1000元。

相关标的：欣锐科技、英搏尔、汇川技术、精进电动。

二、特斯拉供应链

【浙商证券】特斯拉国内供应商名单：

动力系统：（动力系统）旭升集团、（热管理）三花智控、银轮股份、拓普集团

电子电器系统：（电机）恒帅股份、精达股份、精锻科技、隆盛科技、（电路板）山东精密、（扬声器）上声电子、（车灯）科博达、天龙股份

车身：（遮阳板）岱美股份、（车门及附件）威唐工业、（安全气囊）均胜电子、（铝外饰件）宁波华翔、（车身件）爱柯迪、东山精密、泉峰汽车、嵘泰股份、贝斯特、（内饰）新泉股份、拓普集团、香山股份、天龙股份、明新旭腾、（立柱）常熟汽饰

通用件：（密封条）浙江仙通、（线束）沪光股份、卡倍亿

电动化：科达利

底盘系统：（底盘结构件）文灿股份、拓普集团、（制动系统）蓝黛科技、双环传动

 

【东吴证券】特斯拉国内供应商重点推荐名单：

Tier0.5：拓普集团

轻量化赛道：旭升股份、爱柯迪、嵘泰股份

大内饰赛道：新泉股份、岱美股份、华域汽车、福耀玻璃、浙江仙通、天成自控、宁波华翔、模塑科技

热管理赛道：银轮股份、中鼎股份、三花智控、飞龙股份

汽车电子赛道：沪光股份、均胜电子、恒帅股份、舜宇光学、联创电子

三电系统：宁德时代、隆盛科技、双环传动、安洁科技、宏发股份、东山精密、精锻科技

 

 

三、比亚迪供应链

【天风证券】比亚迪产业链梳理

推荐重点关注：欣锐科技、科博达、德赛西威、华阳集团、上声电子、广东鸿图、文灿股份、拓普集团、和胜股份、银轮股份、盾安环境、中鼎股份、保隆科技

 

 

四、主要整车厂

1、特斯拉

22年特斯拉销量再创新高，Model3/Y车型贡献主要销量。2022年特斯拉全球共交付131.4万辆，同比增长40.33%。其中Model3和ModelY共交付124.7万辆，贡献主要销量。特斯拉其首款电动皮卡 Cybertruck 将于 2023 年正式推出。

2、比亚迪

比亚迪插混和纯电技术经历多次迭代，插混从 DM 1.0 到 DM-i，纯电平台从 e 1.0 到 e 3.0，构建了海洋网+王朝网+腾势+仰望四大品牌系列。2022 年比亚迪上市了腾势 D9，后又发布了高端品牌“仰望”，全面进军高端市场。

 

 

 

3、吉利汽车

领克主要为个性、开放的都市人群提供新审美、新科技、新体验的出行解决方案。吉利为相对大众化的品牌，满足更多中国用户对产品的需求。银河是中高端新能源子品牌，隶属于吉利旗下，配合专属独立销售渠道助力新能源转型。极氪为25万元以上智能电动品牌，对标新势力，彰显技术和品牌实力。几何定位25万元以下中低端电动消费市场，短期来看针对B端消费，缓解双积分政策压力。睿蓝定位换电市场，同步布局充换电等多领域，品牌多元化布局强化竞争力。

 

4、蔚来汽车

蔚来汽车坚持高端定位，已经推出了六款车型，包括“866”和“775”系列，均定位于 30 万以上的高端市场。“775”车型逐渐成为销量主力。

 

蔚来持续加码换电站，已过1300座大关。截至2022年12月公司全球共有1315座换电站，全年新建538座。2023年公司计划新增1000座换电站。在欧洲，蔚来同样积极布局换电站，优先布局德国、荷兰、丹麦和瑞典四个国家。2023年计划在欧洲建成120座换电站。

5、理想汽车

公司2022年共交付13.3万辆，同比增长47.2%。。2022年理想汽车发布并交付了全新平台的理想L9，随后公司发布了理想L8来平行替代理想ONE。

 

6、小鹏汽车

小鹏汽车在售四款车型，价格区间在15-50万元之间。新上市的G9车型正在产能爬坡阶段，交付量有待提高，但仍以P7车型为销售主力。800V高压碳化硅平台率先上车。小鹏汽车自研的800V高压平台充电峰值电流超600A，电驱效率高达95%以上，系统综合效率将近90%，可实现充电5分钟续航200公里。

 

7、长安汽车

公司旗下自主品牌包括长安(CS、UNI、逸动等系列)、欧尚、凯程、长安深蓝与阿维塔。CS系列深耕大众SUV市场,是公司的主力车型系列；UNI定位中高端市场，覆盖价格带向上拓展；逸动系列定位为国民家庭轿车。欧尚系列定位家庭舒适用车。长安深蓝则通过前瞻创新的产品设计以及天网互联的数字生态为主打方向。阿维塔是长安、华为、宁德时代共同打造的高端智能电动车。

 

8、长城汽车

2022年长城汽车累计销售107万辆,同比下降17%，哈弗品牌2022年销量为61.7万辆，同比下降21%，短期长城汽车销量有较大压力。

 

 

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来源：东吴证券