制冷剂暴涨，究竟是什么让制冷剂的价格站上高位？

三个月前，制冷剂突然的一波暴涨，又重新站到了镁光灯下。

制冷剂，在夏天凉的是大众的   身   ，在冬天暖的是股民的   心   。

分析一波，究竟是什么让制冷剂的价格站上高位？这一轮暖心活动，还能维持多久？

在二代制冷剂还称王称霸的那个年代，曾经出现过两轮甜蜜时刻，犹如初恋和结婚。

初恋出现在2010-2011年，价格上涨主要是   供需齐发力   的结果。2010年，国家开始限制   萤石   （制冷剂的原材料之一）的开采和生产，但更重要的是那一年“家电下乡”产业政策的出台（还记得那时候家电捐赠满天飞），大大刺激了空调和冰箱的需求。R22一度价格冲上   28000元/吨   ，要知道2009年R22价格才是10000左右。2011年之后，伴随着氟化工产能的高速扩张，R22价格又被打回了解放前。

图片来源：搜狐网

初恋都来了，结婚也没有等太久。第二轮制冷剂价格的上涨是由   供给推动   ，开篇那张图就可以看出。2017年开始，国家也意识到某些行业存在着无序产能扩张、劣币驱逐良币的现象，再加上国家对于环保的愈发重视，一下子让高污染、高排放的化工企业不知何去何从，大量   氢氟酸   （制冷剂的原材料之一）企业限产、停工，行业重新洗牌，氢氟酸供给紧张，这也成为制冷剂价格上涨的幕后推手。

图片来源：新浪网

 

未来制冷剂还有戏唱吗？

2020-2022年是定配额的时期，玩家们为了让自己的配额高一些，怎么办？必须开足马力，大规模扩张和释放制冷剂的新产能，不惜以量换价，抢占市场份额，为自己在两年后争得一个好起点。同时叠加去年新冠疫情导致需求断崖式下降，   供需失衡   让制冷剂价格一路下跌。说白了，玩家们不惜赔钱赚吆喝，为得就是耗死撑不住的。

图片：制冷剂生产企业综合毛利率走势

但三个月前，制冷剂价格又开始了第三次上涨，为什么呢？

1	配额基准期已经快过了2/3，头部玩家们都发现能抢得蛋糕都已经抢得差不多了，格局基本稳定，再   扩建   和   降价   确实意义不大；
2	受国家的双控政策影响及设备检修影响，制冷剂原材料（比如氢氟酸、二氯甲烷）开工率低，供应紧张，制冷剂   成本上涨   ；
3	美国、印度、阿根廷等国对中国生产的制冷剂产品进行了   反倾销   制裁。制裁生效前，国外企业大量进口制冷剂，内销货源紧张。

图片来源：iFind

综合以上三点，制冷剂要再不涨价，怕是部分资金流紧张的制冷剂厂商挺不过寒冬。

站在当下，展望未来。从基本面分析，   双限   （限电限产）和   双控   （控高耗能、高排放）政策能持续多久成为制冷剂价格上涨周期的重要因素。至少在这个拉尼娜席卷的寒冬里，为了保证电力充足供应，政策的指挥棒不会轻易抬起。而且，下游空调的   生产旺季   一般也是在冬天，需求端也提供了一定的支撑。此外，漂亮国新一轮的反倾销文件何时落地，也需要持续关注。

所以，高位   震荡   或持续上涨，或许是这个寒冬里，制冷剂应有的主基调。如有侵权，请联系删除。

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