浅析装配式建筑发展的过去和未来

为什么现在要推装配式建筑？
装配式建筑，是指用预制的构件，在工地装配而成的建筑。装配式建筑性能优越，顺应绿色制造与节能环保需求。具有建造速度快、节能环保、强度高、自重轻、空间利用率大、隔热性能好等优点。发展装配式建筑是供给侧改革组合拳之一，“三去一降一补”中，装配式建筑承担生态文明补短板和钢铁行业去库存重任。而装配式建筑等新型基建，势必成为积极财政政策的重要着力点，验证华泰策略供给侧慢牛逻辑。后续催化剂，可关注近期国务院和住建部配套政策出台。



为什么装配式建筑过去渗透率不高?装配式建筑成本比传统的钢混建筑高多少？
装配式建筑过去渗透率不高，原因有三个。1、技术标准不统一；缺乏验收规范；2、成本略高于普通建筑；3、业主不习惯，导致装配式建筑过去推广远低于发达国家。


装配式建筑比传统钢混建筑成本高20%-30%。对于普通住宅建筑，装配式建筑大概2800元/平米，比钢筋混凝土结构的建筑高600元/平米。对于保障房，比钢筋混凝土结构的建筑高出400-500平米。但装配式建筑可享受绿色建筑补贴，中央和地方财政各补贴80元/平米，共160元/平米，可收窄二者成本差距。


为什么此时看好装配式建筑?政策如何支持?企业为何愿意采用装配式建筑？


当下我们认为：
1、政策拐点；
2、成本拐点；
3、技术趋于成熟；
4、商业模式拐点，坚定看好装配式建筑发展。

政策层面除中央文件外，还有20多个省市都出台了装配式建筑的发展意见。包括：

1、优先供地；
2、财政补贴；
3、建筑费用优惠；
4、贷款额度优惠；
5、政府业绩考核等。

地产商为何有意愿采用装配式建筑？
1、相对于楼房售价来讲，几百元成本差异极低，且有政府补贴进一步缩小差价；
2、建筑工期短，回款速度快；
3、装配式建筑可享政策扶持如优先拿地。

若规划目标能够达成，市场空间和增速怎么样?利润水平怎么样？
2015年全国新开工的装配式建筑面积占新开工面积不足3%；以国务院目标（十年后装配式建筑占新增建筑面积之比达到30%）进行保守估计，复合增长率至少达27%。我们估算，到2020年，行业总营收3400亿元，总毛利润800亿元；2026年，行业总营收1.3万亿元，总毛利润3000亿元。



财政补贴会不会对各级财政造成压力？
部分投资者担心，装配式建筑补贴会对财政预算造成压力。我们测算发现，目前补贴大致为中央和地方各40亿元左右，若完成国务院十年规划目标，中央和地方各补贴400亿元，与2015年中央和地方财政支出（总金额分别达2.5万亿元和1.5万亿元）相比，占比极小。在积极财政政策补短板的政策预期之下，预计地方财政对装配式建筑的补贴力度仍将有增无减。