钢铁行业的年底与年初

还有不到一个月的时间，新的一年就要开始了，新的一年洗呢气象，也意味着寒冬的消失及春天的来临。一直是“喋喋不休”的钢市，也给钢铁行业长期以来蒙上了灰色的色调，那么时值旧年年尾及新年年初，钢铁行业面临的环境又如何？

近一年来，我国钢铁现货市场处于供应过剩和地区性、资源性紧缺的矛盾格局。众多代理商表示，每次到货有些规格、材质供不应求，而一些往年紧俏的规格却堆积如山，无人问津，即便是降价销售，也难能成交，最直接的体现就是商家订货减少，而社会库存也从往年1300万吨上下的水平，下滑到今年的不足千万吨。按理来说，超低库存有助于目前冬储条件，但商家迟迟未有行动，可见对明年预期的谨慎。这也使得现货市场价格年尾触底路蒙上一层迷雾。

进入第四季度，经济衰退的担忧日益增长，市场期待国家出台刺激政策。而官方也做出姿态回应，包括批复30个铁路和机场项目，总投资超9000亿元，更包括央行时隔两年重启的降息。此番降息被视为国家宏观政策转向的信号，若效果不明显，后期或陆续跟进降准等全面政策转向举措；届时必然会对钢铁市场带去重大提振。

与此同时，钢铁行业的市场行情也对期货市场产生了不小的影响，作为钢材期货主要指标的螺纹来说，经历11月大幅下挫创新低,然后再明显拉起的行情. 可以判断1505合约在2450-2500附近是有重大支撑的. 但是据此认为这里就是历史大底还需要与其兄弟铁矿反复确认。如果盘面一旦明显走强时，市场普遍存乐观心态，那么钢材现货市场势必会联动跟进的。

综合而言，距离2015年还有不到一个月的时间，虽冬储迟迟不见、下游需求也在天气寒冷下进一步转弱，但近期宏观利好预期增强，对市场信心恢复起到重要引导，加之当前的钢价处于5年来的底部，继续大幅下降的空间有限，12月钢市行情将震荡盘整运行。

2014年的年底，钢材市场的过剩与紧缺同行，钢价更是触底陷迷雾之中，那么2015年的春天，钢铁行业的市场状况如何，会不会来个开门红，迎接新的一年。

今年三季度，主要建筑用钢行业增速大都出现回落，建筑钢材需求不旺。同时，11月份开始，东北及北方不适合开工，钢材需求减少，钢材市场进入淡季。粗钢冶金利润较高，钢材供应压力不减。受APEC会议及北方雾霾天气影响，前期钢材产量出现一定波动。随着上述因素的消退，300元/吨左右的冶金毛利将刺激钢厂生产，后期钢材产量维持较高水平。

钢厂存量库存压力依然加大，由于出货不畅，钢厂库存维持高水平。中钢协数据显示，11月中旬重点钢铁企业旬末库存量为1445.9万吨，较上一旬末增加46.1万吨，环比上涨3.3%。高企的库存，使得钢厂的现金流紧张，也为钢价走势带来一定变数。

原材料方面：铁矿石价格大幅下跌，但仍然可以获得可观利润。同时，大型矿山的新增产能逐渐进入投产期，“以量换价”成为海外主流矿山的策略选择。力拓、必和必拓、FMG等矿山开始削减资本支出，但同时又通过提升现有矿山及设备的运行效率来增加产量，铁矿石市场的供应压力依然较大。

虽然若干稳增长政策已经出台，如房地产调控政策放松、央行货币宽松、一批大项目获准开建等，但宏观经济走势仍然不能乐观。因发改委集中批复了一批机场及铁路基建项目，但上述项目面临拆迁、施工招标、资金划拨等一系列前期工作，项目实际动工可能是在数月之后。

在此背景下，市场对稳增长措施加码的预期升温。市场期待政府会在财政政策与货币政策上进一步发力，以提振宏观经济走势。

从中长期来看，国内钢材需求增速下滑、钢铁产能严重过剩、全球铁矿石供应过剩日趋严重都是大概率事件，钢铁行业长期偏空局面难以得到根本逆转。但是，随着稳增长政策的逐步落实并发挥作用，一季度钢材供需矛盾或会阶段性缓解，届时钢市有望出现转机。

钢铁行业或是钢材市场在经历了最寒冷的寒冬之后，会在2015年，也就是新一年的春天，迎来市场的短暂暖流，也算是喜事一桩，但市场的长期的调整还是不能松懈，钢铁行业要彻底完成行业洗牌而重生，还有很长的路要走。