沪铜反弹或接近尾声

欧洲央行原本利率就不高，从0.75%降到0.5%只是象征性的；美联储的利率决策表述更是在扰乱市场判断，从中长期看，美联废铜回收：hunhe.jinshu.feijiu.net储量化规模减少的概率还是较大的。铜的此轮反弹或许接近尾声，预计在54000元/吨附近沪铜将回归跌势。

　　LME三个月期铜本周三收于近一个月以来的最高水平，触及7480美元高位，短短四个交易日累计反弹幅度就超过10%，上涨态势确实迅猛。同期国内沪铜期货价格在本周一开盘出现久违的涨停，多空转换如此之快，一时间令市场大有转势之感。长达三个月的熊市行情是否就此结束？

　　本轮上涨是对长期下跌行情的一次修正

　　大宗商品期货价格历来就有“涨久必跌，跌久必涨”的特性。从2月初开始，铜价一路跌跌不休到4月底，累计跌幅高达20%，中途没有出现一次像样反弹。多头情绪被压抑得太久，不断寻找爆发契机。而5月2日欧洲央行在时隔10个月后宣布降息，同一天美联储公布的最新利率决策声明改变了此前市场普遍认为的美联储量化宽松规模将减少的预期，而3日美国公布的非农就业数据出乎市场预期，这一系列利多因素叠加导致当晚LME铜价出现6.3%的涨幅。随后，8日中国公布的4月进出口增速达14.7%、顺差1145.3亿元的数据也远高于市场预测，再次提振了投资者对中国铜市的信心。

　　但冷静分析后，我们不难发现，上述因素对投资者的心理影响更甚于实际影响，还不足以改变铜整体供求失衡状态。欧洲央行原本利率就不高，从0.75%降到0.5%只是象征性的；美联储的利率决策表述更是在扰乱市场判断，从中长期看，美联储量化规模减少的概率还是较大的；而中国4月外贸数据一公布就引发一片质疑，市场普遍认为“水分颇多”，因为中国太好的贸易数据与主要贸易伙伴的疲弱表现有太大出入，不排除热钱以虚报贸易的方式，借道进出口进入中国市场。因此，把本轮行情看成短期宏观因素刺激导致的对铜期价长期下跌的一次较大级别的技术性修正更为客观。