逆回购比降准更加精细

虽然逆回购比降准更加精细、更加有针对性，且操作更加灵活，但是，由于期限较短，且不断滚动的逆回购已至临界点，不仅压制了市场资金的使用时限，而且无法有效解决资金缺口较大的矛盾。特别在地方投资冲动很强，资金需求量很大的情况下，更加难以满足需要，对眼前的“稳增长”将会产生一定的影响。

那么，如何才能解决好“稳增长”与“稳房价”的矛盾，既满足市场的资金需求，又不会对房价的稳定产生影响呢？笔者认为，最有效的办法就是调整信贷结构，把逆回购、正回购、央行票据等手段与银行信贷结构的调整结合起来，不仅补充了流动性必须确保投放给实体企业、特别是急需资金的中小企业，而且存量资金也必须有计划、有步骤地提高实体产业的比重。不然，就收紧流动性，减少银行的信贷投放量，把信贷投放指标分配给满足条件的银行。不然，政策的调整难度将更大，矛盾也将更加尖锐。
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除此之外，监管部门也要加大对银行信贷资金投放的监督，除了信贷结构之外，融资成本也要加大控制力度。同时，土地管理部门也要控制好土地供应，除保障房建设用地之外，商品房开发用地还是要从严控制，以避免房价的继续回调。只有这样，“稳增长”才能和“稳房价”有机结合起来。
央行营管部昨天在召开辖区金融机构情况通报会时指出，下一阶段要严格实施差别化住房信贷政策，抑制投机投资性购房需求。推动利用间债券等直接融资工具，促进社会融资结构改善。

会议强调，下一阶段要加大对银行业、证券业、以及跨市场、跨机构的交叉性业务风险的排查，摸清具有融资功能的非金融机构、民间借贷和实体经济等方面的风险隐患；全力推进利率统计综合试点，继续贯彻落实稳健货币政策，大力支持实体经济发展，加大差别存款准备金动态调整机制的参数调整和动态指导。