银行的膨胀削弱宏观调控的效果

“影子银行创造的诸多新形式的流动性，并未纳入M2的统计中，加大了货币当局对广义流动性的规模的衡量难度。”中金公司解释称，同时，很多影子银行活动也不在监管机构的直接管辖范围之内，导致大量“隐性”的信用创造行为没有得到有效监管。

一位地方银监人士称，影子银行对于丰富金融产品，提高资金配置效率方面具有不可替代的作用，需要进行科学全面评估和判断，采取差别化措施。

该银监人士认为，对于我国存在的民间融资和担保公司、典当行等非银行融资渠道，需要合理引导，既要坚决打击“地下钱庄”、非法集资等违法违规行为，又需要引导和规范合理的民间融资行为，发挥其在中小企业和“三农”金融服务中的积极作用；对于股权投资基金、产业投资基金、资产证券化产品则需要在充分借鉴金融危机教训的基础上，促进其稳健发展。

从2009年、2010年、2011年连续三年银监会公布的年报来看，银监会对于影子银行的重视程度也日益增加。在2011年年报中，银监会甚至还专门开设专栏阐述影子银行。

银监会认为，银监会已对信托公司、财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、货币经纪公司、消费金融公司等六类非银行金融机构建立了较为完善的监管体系，对照金融稳定理事会的定义，银监会监管的非银行金融机构并不属于“影子银行”的范畴。

而对于上文提到的房地产企业融资活动日趋复杂的趋势，银监会罕见地在季度经济金融形势分析通报会上对信托公司提出了要求：重点关注今明两年到期的房地产信托项目，加强对房地产企业现金流的监测，对于高风险项目，信托公司要做好应对方案，落实责任制。

期房地产市场出现一些波动，显示出市场运行的复杂性和不稳定性在增加。国务院、相关部委多次重申，房地产市场调控仍然处在关键时期，任务还很艰巨。权威人士透露，房地产市场变化对银行资产的影响已引起有关部门的关注。一方面，土地出让收入变化对融资平台、土地储备贷款风险会产生影响。另一方面，房地产开发企业资金状况变化对房地产开发及关联行业贷款风险、房地产信托兑付风险会产生影响。

上述人士介绍，要高度关注房地产贷款潜在风险。据统计，目前房地产企业的负债率较高，五成大型房地产企业的负债率超过60%。更令人担忧的是，大多数房地产上市企业经营性现金流为负值。此外，房地产企业集团内部互相担保普遍。部分大型房地产企业集团内部互相担保的贷款占其全部贷款的三成。

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