第五科精华---12

基本预备费是指在可行性研究阶段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。
基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费及工程建设其他费用之和为基数，按行业主管部门规定的基本预备费率计算。计算公式为：
基本预备费=(建筑工程费+设备工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用)*基本预备费率
六、涨价预备费
涨价预备费是对建设工期较长的项目，在建设期内价格上涨可能引起投资增加而 预留的费用，亦称为价格变动不可预见费。涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和为计算基数。计算公式为：

式中 PC——涨价预备费；
I,--第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和；
f—建设期价格上涨指数；
t——建设期。

七、建设期利息
建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息，包括借款利息及手续费、承诺费、管理费等项财务费用。
第三节 流动资金估算
流动资金估算通常有扩大指标估算法和分项详细估算法。
一、扩大指标估算法
扩大指标估算法是一种简化的流动资金估算方法，一般可参照同类企业流动资金占销售收入、经营成本的比例，或者单位产量占用流动资金的数额估算。虽然扩大指标估算法具有简便易行，但准确度不高，一般适用于项目建议书阶段的流动资金估算。
二、分项详细估算法
对流动资金构成的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究中，为简化起见，仅对存货、现金、应收账款和应付账款四项内容进行估算，计算公式为：
流动资金=流动资产—流动负债
流动资产=应收账款+存货十现金
流动负债=应付账款
流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金
流动资金估算的具体步骤，首先计算存货、现金、应收账款和应付账款的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。
(一)周转次数计算
周转次数的计算公式为：
周转次数=360／最低周转天数
存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门(行业)规定计算。
(二)存货估算
存货是企业为销售或耗用而储备的各种货物，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为：
存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品
外购原材料=年外购原材料／按种类分项周转次数
外购燃料=年外购燃料／按种类分项周转次数
在产品=(年外购原材料+年外购燃料+年工资及福利费+年修理费+
年其他制造费用)／在产品周转次数
产成品=年经营成本／产成品周转次数
(三)应收账款估算
应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只计算应收销售款。计算公式为：
应收账款=年销售收入／应收账款周转次数
(四)现金需要量估算
项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业生产运营活动中停留于货币形态的那一部分资金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式为：
现金需要量=(年工资及福利费+年其他费用)／现金周转次数
年其他费用=制造费用+管理费用+销售费用—(以上三项费用中所含的
工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费)
(五)流动负债估算
流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内，需要偿还的各种债务。一般流动负债的估算只考虑应付账款一项。计算公式为：
应付账款：(年外购原材料+年外购燃料)／应付账款周转次数
第七讲
内容提要
第五章现金流量分析及财务评价方法-1
第一节 资金时间价值
第二节 投资项目现金流量的识别和计算

重点难点
1．资金时间价值
2．投资项目现金流量的识别和计算
3．折旧。

内容讲解
第五章现金流量分析及财务评价方法
第一节 资金时间价值

一、资金时间价值概念

资金时间价值是指投资者对于资金与其带来的价值增值之间一种量的关系的认识，在投资者看来，投资的资金其价值随着时间的推移，按一定的复利率呈几何级数增长，称为资金的时间价值。

二、现金流量

投资项目现金流量，是指项目在寿命期内各期实际发生的现金流入或流出序列，以及它们的差(净现金流)。
现金流量可以通过现金流量图来表示，用水平线表示项目的寿命周期(或计算年限)，线下方从0～n个自然数为计息期数，每一期的数字表示该期末发生的现金流入或流出，现金流入画在水平线的上方，现金流出画在水平线的下方。

(一)现值
表示某一特定的时间序列的初始值，在现金流量图中发生在时间序列0点的数值P就是该时间序列的现值，通常用符号P表示。

(二)将来值(亦称终值)
表示某一特定的时间序列的终点值，在图中发生在该时间序列n点的数值F 就是该时间序列的未来值(或终值)，通常用符号F表示。

(三)年金(亦称等额年值)
表示某一特定的时间序列的第1～n期每期末都有相等的现金流入或流出，用符号A表示。这个A若是现金流入可称为年金，若是现金流出可称为年费用。
(四)折现率(亦称贴现率)
是指将未来某一时点的资金折算为现值所使用的期利率，反映资金的机会成本或最低收益水平，通常可以使用年折现率。

(五)名义利率与有效利率
在利息计算或贷款合同谈判时，通常用年利率表示利率的高低，这个年利率i称名义利率。而实际的贷款条件中，往往一年内计息多次，
名义利率与有效利率的差异主要取决于实际计息期与名义计息期的差异，它们的关系：
有效利率=
式中：m表示一年内计息次数。
[例]有一笔资金1000万元，年利率为12％，计息期为半年(即每半年计息一次)，求一年后的本利和F。
[解答]：名义利率=12％，半年计息一次，期利率为12％÷2=6％，一年
内计息2次，故有效年利率=(1+0.12/2)=12．36％。
一年后的本利和为：
F=1000X[1+0.1236]=1123．6(万元)

三、资金时间价值的基本公式

(一)已知现值求终值
已知现值p，折现率i，期数n，求未来期到第n年末的本利和F。
F=P
式中： 称一次偿付本利和系数，用(F／P，i，n)表示
[例5-2]一笔项目投资贷款100万元，年利率12％，求5年后的本利和。
[解答]：根据公式有：
F=100(1+0．12)5=176．23(万元)
或 F=100(F／P，12％，5)=176．23(万元)

(二)已知终值求现值
已知未来某一时间的终值F，利率i，期数n，求F的折现值P。