黄光裕能否成为地产老大？ （转）

黄光裕能否成为地产老大？
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焦点话题　中国房地产报

像做电器一样做房子——黄光裕能否成为地产老大？

在资本市场屡有斩获的黄光裕，最近的大动作是斥资7855万收购中关村（000931）15%的股份，并成为其第二大股东，同时以2.36亿元控股中关村子公司中关村建设。黄最终占据得中关村的控股地位，估计只是个时间问题。

黄光裕的资本战略相当清晰。国美电器前年在香港上市，并在之后成功将国美全部电器业务装入上市公司，获得畅通的套现渠道；套现之后，迅速在国内扩张地产业务，并收购了据说拥有大量土地储备及地产业务的中关村。做大做强的愿望尚未实现，资本平台却已先期搭好。

据说黄曾誓言，要在三年内成为北京地产的老大。虽然这一誓言只能停留在纸面上，但现在摆在他面前的机会不是北京老大，而是中国老大。的确，在土地“招、拍、挂”后，地产竞争已上升为资本竞争，而较强的资本运作能力正是黄光裕超越其他开发商的地方。

目前来看，黄光裕的地产战略包括三个部分：一是全国扩张，童渊就任鹏润房地产开发集团CEO以来做得最多的一件事就是跑遍全国看地拿地；二是大盘战略，黄既然能调动大资本，自然非大项目不做；三是中低价战略，成本控制是黄氏兄弟惯用的市场杀手锏，通过控制成本压低价格，再快速销售做大现金流，最终缩短回款周期实现利润。

就此三方面而言，黄的地产路数与家电无异。

以卖家电的方式卖房子，这是国美第一城开盘时业内常说的一句话。也对也不对。低价入市、快速回款，符合“价格屠夫”的风范；但房子毕竟与家电不同，做开发也与做渠道有异，黄选择低价产品，显然也有控制风险的考虑。毕竟，虽然十多年前就开始涉足地产，但在地产圈他仍算个新手，一直未取得真正的成功。
住宅业务做低端，商业地产则选择走高端。黄光裕是大卖场起家，对零售业有极佳的商业感觉。位于北京丰台的国美高科技体验中心，商业产品极具创意。与万达合作开发大型购物中心，也是黄光裕商业地产开发业务的重要一环。

看起来，黄光裕的地产野心是没有边界的。他的哥哥黄俊钦是写字楼开发高手，他本人则有做大型住宅项目的经验，同时还在进行商业地产开发的尝试，哥俩更联手在沈阳建设家电工业园，涉足工业地产。黄光裕的胃口似乎要囊括所有他能触及的业务。

黄光裕心目中的商业帝国由四个部分组成：家电零售、地产和资本运作，另一项空白，至少黄尚未对外透露。在这幅宏大蓝图上，地产也许比黄赖以起家的家电零售的地位更重。有两个迹象可以证明这一判断。

一是黄光裕在地产上投入的精力和财力似乎远超家电。早在鹏润家园运作之初，黄就暂时放手国美电器的管理，亲自操盘这个项目。而自国美第一城成功运作后，黄的地产业务更不断爆出大新闻，此次收购中关村股份显然也是在为地产扩张铺路。

二是在地产业务的管理架构上，黄进行了曲折的摸索和调整。从禹晋永的离职，到张志铭的分立，再到童渊统管鹏润旗下地产业务，国美系地产业务由原来的四块逐渐统合为两块，也就是原来的鹏润地产、国美置业和尊爵地产统一归入鹏润旗下，明天地产则由张志铭相对独立地运作。

放走亲妹夫，重用空降兵，这与黄过去在国美电器的家族管理方式已截然相异。而他收购中关村，恐怕也不仅仅为了再融资，以他在香港的融资量，并不值得为了一个境内股市的再融资机会付出大代价；他更不会是图谋中关村建设的建筑业务，只要他的工程量够大，压低成本就易如反掌；他的真正目的，恐怕还是为自己的地产业务找一个壳。

业务尚未做大，他就已经为它想好了归宿。从一开始，他就决心摆脱家族模式，而经营一家公开上市的公司。这样不仅方便融资，利于套现，更可以在管理上一步到位。

我们无从猜测，黄光裕本人对其麾下的地产业务抱有多高的期望。今天的地产老大万科，远期目标是在10年内做到销售额1000亿，利润100亿。看鹏润地产在全国拿地的势头，黄光裕的地产理想，也许比万科有过之而无不及。

■冀志罡 2006-5-15