转帖：救赎优等生 五发电巨头开始艰难脱困

救赎优等生 五发电巨头开始艰难脱困

21世纪经济报道 姚峰 杨颢

8月29日，华电集团公司党组书记、总经理贺恭揭开了华电煤业集团有限公司铜牌上的
红绸布。
在华电煤业揭牌的背后，是饱受煤价飞涨之苦的发电集团开始了艰难的脱困之路。
根据不久前公布的首年央企业绩考核数据，五大发电集团中，仅有华能集团一家成为考
核为“A级”的企业。而据国资委的一份“中央企业主要指标行业排序表”显示，华能集团
以今年1-5月的19.2亿的利润总额排名第一，但即使华能这个“优等生”，1-5月的利润总额
同比也减少了51.3%。
至于另外四家的大唐集团、国电集团、中电投集团、华电集团，经营情况则更不让人乐
观。

国家发改委价格司副司长刘振秋透露，今年1-5月，发电企业利润总水平比去年同期降
低62%。
中国电力企业联合会副理事长叶荣泗说：“煤价的上涨、煤质的下滑是发电集团亏损的
一个最重要的原因。”
但除了煤价，人们更关注：存不存在经营、管理上的因素加剧了利润的骤降？值得庆幸
的是，部分发电集团自身已经认识到这个问题。大唐集团公司副总经理钟俊说得非常干脆：
“不能什么问题都往煤筐里装！”他表示将由集团本部的几个部门组成调查组，找一两个企
业解剖“麻雀”，找出问题的症结。

发电增加 利润骤降

由于今年上半年电力供应仍然紧张，五大发电集团的机组发电小时都有不同程度的增
加，今年上半年，5大发电集团完成发电量5563.1亿千瓦时，增长15.4%，高于全国平均水平
1.6个百分点。而相应的销售收入也均有超过20%的增加，其中大唐集团最高，达到30.7%。
但由于煤价一直处于高位，销售收入的增加并没有带来利润总额的增加。除华能外，
2005年1-5月，大唐集团利润总额为8.4亿，同比减少35%；国电集团利润总额5.4亿，同比减
少64.7%；中电投利润总额0.2亿，同比减少97.5%而华电集团利润总额已经是负数，为-
1.3亿，同比减少131.9%。
以上的数据仅仅是五大集团的利润总额，根据惯例，利润总额再去除所得税等因素成为
纯利润。电监会的一位人士表示，参考去年的数据，今年1-5月，五大发电集团中，将至少
有两家的纯利润为负。
其实，今年上半年的状况早在去年就有先兆。虽然在去年，五大发电集团全部实现了盈
利，但那时已经出现了净资产收益率下滑的情况，华电集团的净资产收益率甚至仅为0.4%，
远低于同期银行利率。

既然不能开源，总可以选择节流。

但遗憾的是，五大发电集团的三项(经营、管理、财务)费用均在1-5月出现了大幅上
升，其中中电投集团最高为53.9%，其次是大唐集团37.3%，再次是华能集团30.0%，第四是
华电集团22.2%，最少的是国电集团19.1%。
费用上升，利润下滑，自然将发电集团可能的盈利空间愈加挤压。

煤价硬约束

同是电力生产企业，水电类和核电类的企业与以火电为主的五大发电集团相比境况可
谓冰火两重天。长江三峡公司今年1至5月利润总额为15.6亿，同比增加4.6%，广东核电集团
实现利润13.2亿，同比增加14.5%。
叶荣泗说：“煤价应该是最重要的一个原因，涨得太快了，预计是涨16-20块，结果一
下超过40多块。当然，发电集团也要紧缩开支、控制成本，但现在的主要问题是价格太吓人
了！”
在今年秦皇岛煤炭订货会上，发电企业电煤车板价在2004年增加70元／吨的基础上，又
平均上涨了35元／吨以上，上涨幅度已远远超出了早先发改委认可的幅度。
叶荣泗说：“在煤价上涨的同时，电煤质量却明显下降。”上半年电煤平均热值不足
4700大卡／千克，目前绝大部分燃煤电站锅炉设计值均在4800大卡／千克以上，电煤质量已
处于设计低限水平，很多电厂锅炉在长期高负荷状况下设备磨损已相当严重。
基于上述两个原因，今年上半年国有及国有控股电力企业生产成本达6355.17亿元，同
比增长22.16%。
虽然今年5月1日开始，煤电价格联动政策开始执行，电监会电价监管处处长黄少中说：
“发电集团的经营压力应该可以有所缓解。”
但华电国际(600027.SH)董秘周连青说，国家一方面在控制煤价，保证发电企业的生
产，另外一方面是控制电价，减缓CPI的压力，虽然煤电联动从5月开始执行，但效果并不是
特别显著。虽然目前煤价逐渐平稳，并出现下行的趋势，但总体而言，煤价依然在高位。
在7月20日举行的华能集团上半年经济活动分析会上，有发言者就认为，部分电厂联动
电价仍未完全到位，影响了集团的经营效益。
不过针对部分电力集团发出的“发电越多，亏损越大”感叹，华电国际董秘周连青认为
也不能一概而论，他表示，在煤价高位的情况下，发电集团如果能够加大发电