今日市况:尾盘为何突然跳水 “看质选股”后关电脑

不要恶意灌水今日市况:尾盘为何突然跳水 “看质选股”后关电脑
今日市场消息面：2010财年的铁矿石长协价格谈判即将启动。理想的"中国价格"能不能谈成？全世界最大的铁矿石买家的利益能不能得到最大限度的维护？这是舆论关注的焦点。延续多年的铁矿石谈判是一场不对等的博弈，中国利益的坚守与"中国价格"的产生，是双方战略对决的结果。回首近几年的谈判过程可发现，中方存在五大"短板"，对此需要认真寻找对策。
　　阳光私募如今虽走上了快速成长的道路，但专业人士认为，他们正面临着三大发展瓶颈。
　　记者近日从相关人士处获悉，证监会专门成立的基金法修改研究工作小组，正积极推动配合有关立法机关加快基金法的修改工作，并形成了适当放宽对基金运作的限制，严惩"老鼠仓"等的建言思路。
　　中央经济工作会议之后，政府对明年房地产业的调控思路逐渐明晰：9日召开的国务院常务会议决定将个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年；14日召开的国务院常务会议强调，在保持政策连续性和稳定性的同时，加快保障性住房建设，加强市场监管，稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头。业内人士分析，明年房价过快上涨的态势有望得到遏制，"盘整"将是楼市的主基调。
　　延续昨日的缩量调整惯性，今日两市小幅低开，再次回试20日均线后在金融等权重股的带动下出现一波快速回升，但受地产股拖累在3300点受阻。午后继续低迷整理，上午表现强势的银行和石化连续回落，但关键时刻，券商股挺身而出，海通证券（600837）再次扮演龙头，但我们依然可以发现，市场依然提振无力，弱势整理仍将维持。 从目前看量价配合依然较好，没有出现背离，这就预示着午后股指将会继续振荡上行，但反弹的幅度不会太大，大家可以继续持股观望，或根据市场的热点适当的调仓换股。
　　今日A股市场一个显著的特征，就是金融股反复活跃，在早盘是中信银行（601998）等为代表的银行股，在午市后则是以中信证券（600030）为代表的券商股，从而使得穗恒运等券商股也一度异动。不过，今日最大的亮点则是桐君阁（000591）、太极集团（600129）等为代表的医药股，在重组预期的牵引下，医药股整体活跃，甚至一向走势呆滞的天药股份（600488）等品种也出现在涨幅榜前列，这意味着医药股的赚钱效应有所显现，临近收盘，受权重股抛压影响，两市大幅跳水。从盘面上看，个股呈现普跌格局，两市翻红个股仅400家左右，汽车制造、电子信息、有色也成杀跌的主力军。权重股有所回落是两市股指掉头向下的主要动力。操作上，建议投资者调整持仓结构，静待市场入仓机会。
　　有市场人士分析,3000点或者说3000-3500点区域是不少业内人士认为的沪指价格中枢，在以往的市场里或过分贪婪或过度恐惧，我们似乎很少能够看到沪指真正在这个中枢区间里震荡，更多的是一种极度偏离地大钟摆式震荡--敢上6124点揽月，敢下1664点捉鳖。不过在又经历了近一年的风雨后，整个市场的参与者似乎又变得成熟了一些，所以在年关将近，交投变得清淡的时候，沪指突然开始变得"羞涩忸怩"起来。上周的"三枪拍案"可以认为是在5日线和30日线之间的一个超窄幅整理，上有棺材钉压下的压力，下有长期趋势的支撑，两边似乎互不相让，于是指数形成了涨跌两难的局面。
　　目前的行情也是如此，不管你是看多还是看空肯定盼望着指数早日选择方向，但在喇叭口还未收窄的时候，资金也乐得在狭小的区见内震荡消磨时间。比起11月初"花样百出的原地踏步"来说，现在情况看起来要平淡不少，也让赚钱效应大减，投资起来似乎比较艰难：可以简单对比一下，在那时候的原地踏步中，每天都有新兴热点，个股也绝对是涨多跌少。而现在同样是指数在原地盘桓，可热点仅有医药一块，个股却涨少跌多，昨天涨5%的个股不到30家，今天也同样如此，不过要说跌幅很深的也是没有，这样的行情不是花样百出，倒象是索然无味但却弃之可惜的"鸡肋"式震荡。
　　市场索然无味其实也不在意料之外，年底结算时不少场内资金会选择撤离，再加上新股的超级密集发行让市场严重失血。在这种时候做为场内仅存的资金，你会选择已经进入牛尾阶段的八股还是会选择滞涨在地平线上的二股？资金活跃时往往造就普涨，造就题材股层出不穷的行情，此时我们看势选股，资金不活跃时呢？往往只有处在价格洼地的个股因为"非涨不可"才被仅有的做多力量追捧，此时虽然不是下跌，但可以和下跌一样运用"看质选股"的法则了。在三角收敛继续进行还未将结束的时候，我们会观察任何一个有可能造成突破的小动作，但在此期间"索然无味式震荡"还会延续，我们不要去抱怨，也不用去矫情地认为非得如何，而必须学会适应。在震荡期间题材股虽然不多，但质地优良的个股（比如不少优质消费股的二次行情）还是能够走出独立性质的行情的，只要你把握住了也可以不再理会短线的无精打采。
申银万国：不必拘泥于风格转而不换
　　自从12月4日权重股出现一波像样的启动行情以来，有关市场风格是否出现转换的讨论就一直很激烈。虽然上周股市连续下跌让那些坚信大市值股票将取代中小市值股票成为市场热点的投资者倍感沮丧，但出现在本周一的权重股再度启动，又一次提振了他们的信心。
　　不过，刚启动的权重股在周二又再度走弱，这不仅令这次具有风格转换特征的行情戛然而止，也使得更多的投资者陷入了沉思--为什么市场风格就是转换不了呢？
　　其实就风格转换而言，简单说就是市场热点的切换。今年以来，中小市值股票一直表现较好，而大市值股票的走势则相对弱很多。表现在市场风格上，就是权重股滞涨而迷你型小股票持续活跃。
　　这种局面，在过去也是很常见的，只是一般它不会持续太长时间，一段时间后热门品种与冷门品种就会出现变化。在2007年的时候，中小市值股票一度表现十分强悍，个股行情令人目不暇接，但"5·30"过后，此类股票的走势明显转弱，而大市值股票则强势崛起，并且延续到了当年的10月份。
　　应该说，在多年的实践中，投资者也已经习惯了这种个股与板块间的风格轮换。但是到了今年，似乎一直是中小市值股票比较活跃，大市值股票则相对滞涨。在7月份的时候，大市值股票曾经有过一次发力，当时很多人也认为这就是今年市场风格转换开始了，可是不久之后股市持续大跌，大市值股票也普遍大幅调整。10月份以后，中小市值股票又慢慢活跃起来，但大市值股票却还是难见起色。出现在12月份的两次权重股上涨，尽管也被寄予厚望，但结果仍被证明只是"一日游"。
　　实际上，今年市场之所以没有出现真正意义上的风格转换，最根本的原因并不在于中小市值股票行情太强，而是大市值股票走势太弱。为什么会出现这种格局？简单分析一下，原因可能有这样几个：
　　首先，今年虽然股市总体表现不错，但驱动股指上行的主要动力，不是上市公司表现出来的良好业绩，而是投资者基于宏观面与政策面而对未来持有的良好预期。这样的背景，也就决定了市场操作的重点更多集中在业绩复苏及成长性突出的品种上，而经营稳健、业绩起伏较小的品种，则相对不那么受主流资金青睐。由于权重股多数属于这类稳定增长的股票，一方面，它们现在的业绩较2007年高峰时有一定的下降，同时它们当前在经营上又不具备很好的弹性，这就难以带来题材，也就无法让投资者产生想象空间。也就是说，当下大市值股票的弱势，与整个市场环境有关。
　　其次，从今年各路资金的市场表现来看，机构资金还是相对比较谨慎的，这恐怕与它们认真汲取了去年的经验教训有关，但正是这种谨慎，也导致了它们操作上进取心不足。且不说上半年因为机构明显缺位于中小市值股票行情而导致业绩整体落后大盘的局面，即便是到了下半年，机构在对权重股的操作上也是更多地体现了平稳的一面。而与此同时，因为今年市场题材多，加上到四季度创业板开市，中小市值股票中不断跑出黑马，形成了明显的财富效应。在这种情况下，即便人们看到了权重股所拥有的估值优势，但是因为缺乏财富效应，也就难以激发资金的参与热情。应该说，真正意义上的风格转换，只有在市场对后市持十分积极的态度时才会出现的，这个时候大家都想着找那些还没有上涨的股票。但现在，不少持有巨额资金的机构的谨慎心态，使得风格转换只能停留在想象中而缺乏实质性的推动力。
　　最后还有一点，随着创业板的高价发行以及上市后持续遭受爆炒，在某种角度上可以说市场出现了"股价分置"的局面，即中小盘股票的市盈率被公认为可以而且应该远远超过大市值股票。同样是高市盈率发行，招商证券上市不久就破发，而吉峰农机则可以翻番。在这种看似不合理的现象背后，是"中小盘股票溢价、大盘股折价"这一模式的再确认。虽然大家都清楚依据这种模式来买卖股票是不理性的，但只要它能够存在，就有其存在的理由。而这样的氛围，显然是不利于大市值股票启动的。于是，市场风格转换也就变得更加不容易了。
　　当然，从一个比较长的周期来看，市场出现风格转换是必然的，但是在某种特定的条件下，这种转换的出现又具有很大的不确定性。投资者关注风格转换是必要的，但不应该过于强调风格转换。
　　事实上，大家还是要多研究当前市场的特点，看清风格转换之所以困难的原因，从而更好地来把握行情运行的脉络，不因为错失投资机会而烦恼。
南京证券：有效资金供给不足 大盘将区间震荡
　　当前国内经济依然向好，企业盈利出现明显改善，但岁末资金面相对匮乏成为股指难以展开上升行情的最主要制约因素。我们预计，2009年余下的时间里，A股将在3100-3400点区间震荡，向上突破和向下破位的可能性都不大。
　　有效资金供给不足
　　最新数据显示，11月份M1、M2同比增长分别达到34.63%、29.74%，两者增速之差继续增大，表明经济活动依然十分活跃，储蓄活期化势头仍旧延续。
　　不过，活化的资金短期内被房地产市场和新股密集发行所吸收。国务院常务会议确定将个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年之后，各地的商品住宅成交量大幅上升。统计显示，北京、上海、南京、成都上周新房成交面积同比增长分别达到131%、251%、69%和11%，部分城市二手房的成交量更是创出历史天量，房地产市场呈现出淡季不淡的景象。另外，近期新股密集发行冻结了大量资金。周三开始的四个交易日将连续发行11只新股，其中创业板、中小板个股达到10只，虽然创业板的高估值一直受到市场质疑，但一个多月以来创业板市场已形成较好的盈利效应，预计本周8只创业板同时发行仍会吸引大量资金参与申购。
　　随着解禁股的大量流通，截至本周一A股流通市值已达到14.8万亿元，占总市值比例为51%。虽然 上证指数只有历史高点的一半，但流通市值比2007年10月的峰值8.7万亿元高出60%，即便是剔除了国资委和汇金在内的国有股东持股后的自由流通市值，仍达到9万多亿元，亦超出A股历史峰值水平。而且，居民储蓄与流通市值的比值也已降低至历史最低水平，市场供求关系已出现较大改变。
　　盈利预期仍是市场最强支撑
　　虽然资金面压力制约股市展开趋势性上升行情，但不断向好的企业盈利数据仍给多方有力的支持。国家统计局公布的最新数据显示，11月规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快。国家能源局最新数据显示，11月份全社会用电量环比增长4.77%，同比增长27.63%，同比增幅比10月份上升11.76个百分点，增速明显加快。国资委最新数据显示，前11个月中央企业实现利润7109.6亿元，超过去年全年水平，同比增长3.4%，为今年以来首次出现同比增长。
　　根据统计，截至目前卖方研究员对 沪深300 成分股今、明两年的一致盈利增长预期为20.92%、26.25%，对应的动态市盈率分别为22.01倍、18.10倍，无论与国际主要市场估值相比还是与A股历史估值相比，都处于合理范围，而且由于结构性的差异，大盘蓝筹股的估值更低，上证50指数2010年动态市盈率只有16.41倍。大盘蓝筹股低估值及较确定的盈利增长性，封闭了大盘下行空间。
　　不过，当前市场行情转入蓝筹主导阶段尚不成熟，除资金面因素外，政策面也对其形成影响。日前国务院召开常务会议，研究完善促进房地产市场健康发展的政策措施，其中明确提出遏制部分城市房价过快上涨的势头，引发周二地产股指数大幅下跌，万科A、 招商地产、 金地集团跌幅都在3%以上，明显拖累蓝筹板块的表现。
　　综上所述，我们认为，市场寄予厚望的风格转换短期内仍难完成，股指形成上下两难的震荡格局，而打破这一僵局关键是资金层面的改观。另外，由于中小盘股今年的盈利增长会相当明显，且伴有高送转预期，因此即便蓝筹股开始走强，市场亦不会出现绝对的"二八"现象，部分涨幅不大的中小盘股仍有望取得较好表现。