证券新闻，市场评论

暂停9个月之后重启IPO，表明市场已经恢复其融资功能，这无疑是一大幸事。特别是，此次又有中国证监会颁布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》为新股发行“保驾护航”，更应该值得高兴。然而，在新股询价过程中，以及由此派生的种种“怪”现象，或许也值得我们关注。
中国证监会为了让新股发行更市场化，淡化“窗口指导”的作用，让市场的问题由市场自身来解决，体现出其大力推进市场化的思路。不幸的是，理想与现实之间总是隔着一条“鸿沟”。
询价制刚推出时，因为有证监会的“窗口指导”，新股发行市盈率一般在20倍左右。股改后启动的大牛市行情，曾经导致新股发行市盈率的上升，如2006年发行71只新股，发行市盈率（摊薄）的中值为24.42倍，2007年发行的120只新股，发行市盈率（摊薄）的中值为29.92倍。今年新股发行开闸，除了成渝高速发行市盈率为20倍外，无论是“IPO重启第一股”桂林三金，还是其他的股票，其发行市盈率无不在30倍以上，并且像中国建筑竟然高达51.29倍，处于股改之后的第4高位。
显然，市场化发行并没有产生市场满意的结果，因为高价发行，上市公司与保荐人无疑是其中的最大赢家。在目前已成功发行的新股中，多数上市公司的实际募资额均高于其拟募集资金额，如万马电缆比原计划多募了2.32个亿，桂林三金“超额”完成2.8亿元。而保荐人借助于上市公司募集资金的大幅提升，其保荐费用亦是 “水涨船高”。但是，在“新股不败”神话频频上演的A股市场中，高价发行甚至是“泡沫化”发行，无形中将风险推给了二级市场，实际上也是强加于中小投资者的头上。
不容忽视的是，新股能够以高价发行，其根源在于目前的询价制度上。在机构投资者基本上被“赶”到网下之后，为了获取配售新股的资格，询价时报高价是其唯一的选择，否则就会失去新股 “红利”。也正因为如此，报高价成为询价机构的一股潮流，进而传导至新股的发行价格上。
另一方面，在监管层不再对于新股发行价格进行“窗口指导”之后，保荐人的“窗口指导”却出现了。出于满足上市公司融资的需要，也出于保荐人自身利益的需要，保荐人的价格“指导”更具有“导向性”。如桂林三金保荐人招商证券给出了17~21元的询价参考，其实际发行价格为19.80元；家润多保荐人联合证券给出的价值区间在19.3~22元，家润多实际发行价格为19.58元等。
毫无疑问，新股询价已经遁入一种畸形的境地：询价机构竞相报高价；保荐人适时的价格“指导”；还有上市公司融资需求的 “底线”。事实上，在目前的新股询价机制之下，像成渝高速因为机构询价而没有达到20亿元融资目标的事件，绝对只是独立的“偶然现象”，不具有普遍性。
日前，中国证监会主席尚福林在接受采访时表示，将落实新股发行体制的改革措施、择机推出后续改革措施。笔者以为，后续改革措施中，改革目前已经变了调的新股询价机制，让询价机构的切身利益与新股发行价格“挂钩”已是时不我待。

　　纽约股市大幅走高
　　由于在商品期货价格上涨的推动下，能源股和基础材料类股走高提振市场，２９日纽约股市三大股指均大幅收高。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨９６．５３点，收于８５００．３３点，涨幅为１．１５％。标准普尔５００种股票指数涨１２．３１点，收于９１９．１４点，涨幅为１．３６％。纳斯达克综合指数涨２２．５４点，收于１７７４．３３点，涨幅为１．２９％。

　　新股发行或于7月重启 业界关注五大焦点
　　目前距证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见截止的时间6月5日（下周五）还有6天,证监会新闻发言人曾在新闻发布会上表示,意见稿结束征求意见且正式发布后即会安排新股发行,并将在主板率先启动。6月5日征求意见截止后,下一步证监会就会正式公布IPO改革方案。近来业界就五大关注焦点进行分析。

　　国际油价5月涨幅近30% 创十年来单月记录
　　受美元贬值和一些国家利好经济数据的支持,国际油价29日连续第五个交易日上涨。到当天市场收盘时,纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格上涨了1.23美元,收于每桶66.31美元。至此,今年5月份国际油价涨幅接近30%,为1999年3月以来的最大单月涨幅。

　　中国建投清空建行 所持9%H股划转汇金公司
　　建设银行近日披露,中国建投和汇金公司于5月25日签署股份划转协议,将所持建设银行207亿股H股（占建行总股本9%）,全部无偿划转至汇金公司。汇金公司还计划未来12个月内继续在二级市场自主增持建设银行股份。

　　6月份解禁市值达1591亿元 环比下降53%
　　6月份是今年"大小非"解禁的低谷,共有138亿股解禁股进入流通领域。根据昨天的市值计算,将给A股市场带来的资金压力为1591.46亿元,环比下降53%。其中,华夏银行(600015)成为6月份的"解禁股王",在6月6日共有15.57亿股解禁。

　　QFII入市金额创单月新高 增持零售和金融股
　　据香港媒体包奥,基金、QFII四月份大幅加仓,分别在深市净买入逾66.89亿和20.67亿元,单月净买入额同创今年月度新高。其中,金属和非金属、机械设备、房地产、造纸印刷和食品饮料等五大板块受基金增持最多,QFII则对批发零售和金融保险增持幅度较大。

　　国务院13年来首次下调商品房资本金比例
　　国务院5月27日公布了固定资产投资项目资本金比例的调整结果,其中最值得关注的是,普通商品住房项目投资的最低资本金比例从35%调低至20%,成为此次调整受惠最大的项目之一。南京部分开发商表示,此举表明房地产市场的行情并不如销售数据看到的那样"光鲜",一些企业的资金链依然紧绷,下调资本金比例能否起到救市的效果还有待观察。

　　新能源规划有望近期出台 决策层即将开会讨论
　　在第四届再生能源金融论坛上,国家能源局新能源处处长梁志鹏透露,新能源规划"将择机出台",其内容将以核电及风电、太阳能等可再生能源为主,到2020年投资超过3万亿。新能源产业已经被提升至战略产业地位。国务院副总理李克强指出,要加快新能源产业等战略性新兴产业发展,培育新经济增长点。

　　发改委拟6月议油价上调 石油巨头"搭配销售"间接提价
　　27日,关于成品油次日提价的消息已铺天盖地,甚至不少地方出现了排队加油的现象,但最终此次调价的消息又成为一场空。28日,记者从相关贸易商处获悉,目前中石油和中石化的汽油批发价格回落,而柴油反因农忙而热销,价格已超国家最高限价,为此,中石油和中石化使出"汽柴油搭配销售"的招数,以获取更大利润。

　　4月我国用电量同比降3.63% 降幅有所扩大
　　据中国电力企业联合会最新发布的数据显示,4月份我国全社会用电量同比下降3.63%,而3月份这一数据为2.01%,降幅有所扩大。专家指出,占全社会用电量超过75%的工业生产用电量减少是主要原因,工业增速放慢是否还将继续,影响着未来的经济走势。

　　深圳小产权房有望转正 房地产市场恐遭冲击
　　5月21日,深圳市四届人大会议通过《关于农村城市化历史遗留违法建筑的处理决定》,其中规定,经普查记录的违法建筑,除未申报的外,符合确认条件的,适当照顾原村民和原农村集体经济组织利益,在区分违法建筑和当事人不同情况的基础上予以处罚和补收地价款后,按规定办理初始登记,依法核发房产证。

　　美国经济第一季度下降5.7% 连续第三个季度下降
　　据美国商务部29日公布的修正数据,美国经济今年第一季度按年率计算下降5.7%,略好于此前公布的6.1%的降幅,为美国经济连续第三个季度下降。最新数据高于经济学家此前预计的5.5%的降幅,显示美国经济前景依然不容乐观。