“价跌量增”成楼市主旋律

　周五申万一级行业指数跌多涨少，仅有信息服务和建筑建材指数实现小幅上涨，农林牧渔和房地产指数跌幅居前。分析人士指出，随着“两会”的闭幕，市场将进入政策真空期，预计后期业绩将发挥更大的影响。

　　房地产指数跌幅居前

　　据Wind资讯统计，13日房地产指数下跌1.69%，跌幅居前。成分股中渝开发(10.40,-0.90,-7.96%)和丰华股份跌幅较大，分别下跌7.96%和6.56%，而前一个交易日受益“海峡西岸经济区”概念涨停的中国武夷(6.42,-0.40,-5.87%)也未能延续升势，掉头下跌5.87%。

　　分析人士指出，大部分城市2月份楼市成交量环比上升，推动房地产板块近期大幅反弹；但反弹也使得地产板块估值吸引力下降。

　　近一个月以来地产板块出现较大反弹，稳稳跑赢全部A股。按照算术平均法，从2月2日至3月13日，房地产指数上涨26.26%，涨幅居申万一级行业指数榜首，统计期内全部A股指数上涨17.13%。

　　地产板块的反弹主要缘于商品房市场的短期回暖。统计数据显示，大部分城市2月份成交量环比出现大幅上升。一线城市中，北京、上海和深圳成交面积环比分别增长28%、53%和25%；二线城市中，苏州和厦门成交量环比增幅更是超过100%。2月份万科、保利、金地三大开发商的商品房销售继续增长，分别实现销售面积51.7万平方米、20.7万平方米和13万平方米，同比增长163.8%、24.5%和70.6%。中银国际分析师指出，即使一月份销量反弹的主要原因归结于春节因素，但连续两个月反弹，已经能够证实楼市的短期回暖。

　　不过，数据短期回暖催生的反弹也使得地产板块存在获利回吐的压力。由于相关政策未能如预期出台，而行业基本面的彻底转暖也尚未确立，因此房地产板块周五表现低迷。

　　楼市将持续价跌量升

　　业内人士认为，春节过后楼市出现“小阳春”的原因有以下几点：一是偏刚性需求者通过一段时间的观望开始入市；二是房价出现一定程度的下跌；三是房贷新政减少了购房者负担。展望后市，至少在2009年上半年，楼市还将处于价跌量升的局面；价量齐升的出现需要等待经济的复苏，并且不会出现2007年以前的暴涨。

　　对于未来楼市的成交量和价格走势，中金公司分析师认为，2008年调整幅度在40%-50%的一二线城市成交量将在2009年企稳回升，其它城市作为整体将滞后一两个季度；房价将滞后于成交量，预计四季度见底。总体来看，价格是成交量释放的调节器，价低量增是2009年的主旋律。分析师预计，地产行业将回归2005年以前的竞争态势，竞争压力大，企业差异明显，品牌好、成本控制能力强或者拥有大量廉价土地储备的公司将明显受益。

　　个股方面，国元证券(14.00,-0.41,-2.85%)分析师指出，参照国内外历史数据，在房价再次上涨前龙头地产股的估值应该在2-4倍PB左右。对于招商地产(18.80,-0.65,-3.34%)、华发股份(14.12,0.35,2.54%)、万科A(7.71,-0.12,-1.53%)、保利地产(20.10,-0.21,-1.03%)等龙头公司而言，2倍PB以下的股价从长期看应该是一个比较好的买点，可积极关注，波段操作。

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