智能建筑电气保障未来增长

　由于预计发电机业务受国内外市场放缓的影响，我们在2008年底调低了公司2008年业绩预测，公司此次公布的08年每股0.33元的业绩基本符合我们调低后的预期。

　　我们与公司沟通后，了解到：公司2008年业绩增长主要来自于智能建筑电气系统集成，发电机业务在四季度增长有所放缓，装备信息化业务保持稳定。

　　预计公司未来三年的每股收益分别为0.33、0.42和0.54元，动态市盈率分别为20、16和12倍。公司所处的智能建筑电气行业属于国家鼓励领域，未来快速增长仍可期待；发电机业务也受益于国内投资拉动将会有较好表现，受此两项业务的带动，公司未来两年业绩增长有保证。对比电气设备行业的整体估值，公司的合理市盈率为按09年业绩18～20倍，即7.5~8.4元，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。

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