特变电工公布年报 炒期铜亏损4500万

3月15日，特变电工(600089，昨收盘8.98元)公布了2004年年报。年报显示，公司去年实现净利
润9521万元，同比下降14.45%。而自3月9日以来，特变电工股价突然连续下跌，累计跌幅近20%。业绩下滑或许正是股价提前连跌的原因。而其去年三季报显示，特变电工去年前三季度已实现净利润1.01亿元，究竟是什么原因导致公司在四季度出现亏损呢？

年报显示，特变电工去年参与铜的套期保值亏损4254.61万元，其他期货投资亏损250.7万元，整个期货交易亏损了4500多万元。

期铜套保“套”走4200多万

2005年3月9日，经过长期上涨，伦敦期铜和上海期铜双双创出了历史新高，但铜价的上涨并没有给特变电工带来好运。由于公司为应对原材料价格上涨，参与了铜、铝等原材料的套期保值交易，正是由于此，给特变电工带来了高达4254.61万元的亏损，从而加大了主营业务成本。

另外，公司炒期货亏损了250.7万元。特变电工证券部有关人士昨日告诉记者，公司在套期保值中亏损4254.61万元，在报表中反映为主营业务成本大幅增加；而另一部分期货交易亏损250.7万元，则直接记入利润表，导致利润减少。同时，由于管理费用增长较多，营业费用更是在去年第四季度增加了近1亿元，也是导致四季度出现业绩亏损的主要原因。

铜价连涨反而抛空？

特变电工2004年上半年财务数据显示，去年上半年公司在期货投资上还有141.9万元的收益，主要的亏损发生在下半年。其中，去年第三季度亏损了167.7万元，第四季度亏损了83万元。市场人士认为，特变电工在套期保值上的主要亏损也很可能在下半年发生。

期货分析人士指出，涉铜企业参与套期保值，盈亏都属正常，因为期货与现货的风险是对冲的。但如果套期保值亏损额影响了公司业绩，就有些不正常了。去年，期铜价格持续上升，出现期货投资亏损，显然是由于抛空期货所致(去年底发生的“中航油事件”就是做空原油期货导致亏损的典型案例)。（中国经济网3月16日）