2022年上半年混凝土与水泥制品行业运行分析

1. 短期经济下行压力显著

2022年上半年，国内外环境复杂严峻，尤其是二季度国内疫情多发散发，对产业链、供应链造成严重困扰。一季度GDP累计同比增长4.8%，与上一年四季度经济发展相比有所复苏，但3月份开始全国部分地区疫情散发多发，给宏观经济造成较大冲击；4月份主要经济指标深度下跌，面对不断加大的经济下行压力，政府推出了稳经济一揽子政策措施；5月份主要经济指标降幅收窄；6月份经济企稳回升，二季度GDP单季实现正增长。上半年GDP同比增速为2.5%，仅高于疫情全面爆发的2020年。

图1：GDP累计及当季同比增速走势（单位：%）

2020年以来的疫情对全国经济结构产生了较大影响，2010年以来的第一、第二产业对GDP累计同比贡献率的下降走势在2020年被打破；2022年上半年，第三产业对GDP累计同比贡献率低于50%，降至40.6%，而第二产业贡献率升至48.7%。从三大需求对GDP累计同比的贡献率来看，2020年至今货物和服务净出口的贡献率明显提升，2020年以及2022年上半年最终消费支出受疫情影响较为显著，对GDP累计同比贡献率明显下降。

     

     

图2：近十余年三大产业（左）及三大需求（右）对GDP累计同比贡献率变化

尽管疫情为突发事件，但由于其持续时间较长，对全社会经济生活产生了较大较深刻的影响，对于制造业来说，部分方向的产业调整转型将有可能因此得到加速推进。

2. 长期来看产业结构调整或将加速推进

图3：高技术制造业与规上工业及其他制造业增加值增速（单位：%）

从投资方向来看，国家继续加强实体经济投资，上半年制造业投资同比增长10.4%，增速高于固定资产投资4.3个百分点，其中高技术产业投资同比增长20.2%，高于固定资产投资14.1个百分点。

图4：高技术产业与制造业及其他产业投资增速（单位：%）

2022年上半年受专项债加速发行的带动，基础设施投资同比增长7.1%，拉动基础设施投资增长的主要是水利、环境和公共设施管理业，以及交通运输行业中的水上运输业。

1. 下游需求端房地产市场明显萎缩，基建投资拉动效果有限

2022年上半年，下游需求端明显萎缩。房地产开发投资同比下滑，房屋施工面积及新开工面积双双同比萎缩；基建投资中主要拉动基础建材消耗的铁路、道路运输行业投资也出现同比减少，水利业投资同比增长，但由于其整体投资规模不大，对其他下游需求下滑的对冲较小。

图5：下游需求端投资增速走势（单位：%）

上半年，房地产开发投资同比减少5.4%，其中建筑工程投资完成额同比减少5.1%；房地产施工面积同比减少2.8%，新开工面积同比减少34.4%。今年以来企业资金压力叠加突发疫情，房企新开工积极性不足。

建筑业投资在2021年出现短暂回升后2022年再次同比回落，铁路运输业和道路运输业投资在上半年也出现同比回落走势，水利管理业、公共设施管理业投资增速保持两位数增长。对于混凝土与水泥制品行业来说，水利管理业和公共设施管理业投资的增加对于下游主要需求端萎缩力度的对冲程度较小。

2022年上半年，混凝土与水泥制品行业重点产品产量均出现明显萎缩。据统计，上半年商品混凝土累计产量14.41亿立方米，同比减产10.4%；预制混凝土桩累计产量2亿米，同比减产22.2%。

上半年，在重点产品产量萎缩的同时，商品混凝土价格出现了回落走势，并且到5月份商混价格已经跌破去年同期水平。 6月份，全国商品混凝土（C30）均价为415元/立方米，较年初下降45元/立方米，较去年同期下降6元/立方米。 整体来看，上半年全国商品混凝土（C30）均价为434元/立方米，较2021年上半年提高近10元/立方米。

图6：2021、2022年商品混凝土价格走势比较（单位：元/立方米）

商品混凝土价格的回落一方面是由于需求不足导致，同时原材料端尤其是水泥价格的大幅下滑也是推动商混价格回落的主要原因。上半年全国水泥（P.O42.5散装）均价累计下滑76元/吨，年初价格在529元/吨左右，6月份价格回落至453元/吨左右。一季度下游施工进度缓慢，需求恢复不及往年同期，二季度疫情原因导致需求陷入停滞状态，水泥价格一路下跌。

图7：2021、2022年水泥价格走势比较（单位：元/吨）

砂石骨料价格在上半年也呈下行走势，虽市场需求恢复不足，但3月份因疫情导致的运输、检疫等成本上涨短时传递到砂石骨料价格，但随着疫情影响的持续以及南方城市多地暴雨，砂石价格再次震荡下行。

图8：2021年1月-2022年6月砂石价格走势（单位：元/吨）

2022年上半年，混凝土与水泥制品行业主要经济指标出现同比负增长。行业主营业务收入累计9323.73亿元，同比减少6.7%；利润总额累计297.03亿元，同比减少14.03%。

     

     

图9：近三年1-6月份全行业主营业务收入及利润总额累计值与同比增长率

上半年行业销售利润率为3.19%，较上一年同比降低0.27个百分点；无论是与规模以上工业企业整体情况还是制造业、非金属矿物制品业整体情况相比，混凝土与水泥制品业的销售利润率都处于偏低水平。

图10：混凝土与水泥制品业与规上企业、制造业及非矿制品业销售利润率（单位：%）

上半年全行业亏损企业数量超过5000家，企业亏损面达到31%，亏损面较上一年同期扩大6个百分点；累计亏损额达到102.45亿元，较上一年同期增亏33.1%。同时，企业期末应收账款净额同比增长15.17%，达到9364.29亿元，应收账款周转率同比降低0.6个百分点至2.1，企业的资金周转压力增大。

部分行业内重点上市企业发布了半年业绩预告或业绩快报，大部分企业上半年产量出现明显下降，收入或净利润出现大幅下滑或亏损。

西部建设：2022年上半年营业总收入为118.35亿元，同比减少4.36%；上半年混凝土销量同比减少7.28%，签约量同比减少10.16%。

深天地A：归属上市公司股东净利润预告为亏损7000 -6000万元，而2021年上半年盈利492.46万元，业绩变动其中一个原因是混凝土业务受房地产政策的影响，行业竞争进一步加剧，行业毛利率下滑明显，公司主动收缩销售订单，叠加深圳市二季度疫情影响，销售收入和利润同比下降明显。

韩建河山：2022年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润预计亏损4800-3200万元。公司2022年上半年业绩亏损的主要原因是受新冠疫情反复影响，公司在实施的PCCP项目、环保工程项目等进度出现延迟，导致上半年供货量减少，经营业绩出现下滑。公司的PCCP的销售合同、环保工程项目主要通过投标方式取得，由于受到新冠疫情反复因素影响，业主方招标工作延后，导致公司市场开拓工作受到一定影响。

国统股份：归属上市公司股东净利润预计亏损4900-4500万元，去年同期盈利146万元。受季节性因素影响，公司大部分子公司在一季度处于停工期，二季度逐渐进入正常生产经营阶段。同时受国内外疫情反复发生等因素影响，各生产单位产能不饱和，贷款利息、折旧、摊销等固定费用持续发生，导致2022年上半年收入同比下降，归属于上市公司股东的净利润为负数。

下半年，外部环境不确定性依然较大，中国将面临外需减弱的局面，内需改善将成为稳定宏观经济的关键。从国内发展来看，中国市场规模大，产业链、供应链较完整，科技创新发展较快，短期经济压力主要来自非经济因素的冲击，经济长期向好的基本面没有改变。

二季度以来，政策不断发力：4月份，国常会从信贷政策面出台支持金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低企业综合融资成本。5月份国常会进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间，会议决定实施6方面33项措施，其中包括促有效投资，优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目；启动新一轮农村公路建设改造；支持发行3000亿元铁路建设债券等。6月初国常会部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，调整政策性银行信贷额度以支持基础设施建设；推动投资项目尽快开工；6月中旬国常会部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施，更好扩大有效投资；6月底国常会确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设举措，扩大有效投资促进就业。7月底国常会再次部署推动有效投资。7月28日，习近平总书记主持召开的中共中央政治局会议部署下半年经济工作时强调，要“全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。8月16日，李克强在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会，要求6个经济大省要勇挑大梁，发挥稳经济关键支撑作用；要深入落实好稳经济一揽子政策，加快成熟项目建设，在三季度形成更多实物工作量，带动有效投资。国家层面不断推出稳经济相关政策，可以预见，下半年随着政策措施的落地生效，需求及有效投资将明显提升。

从混凝土与水泥制品行业来看，三季度前两个月为行业传统淡季，南方多雨、北方高温影响项目施工进度从而影响混凝土与水泥制品需求，9月份开始行业上下游将进入传统旺季，预计无论是行业主要产品生产还是市场销售都将得到明显恢复。但由于上半年下滑较为严重，预计难改全年下滑走势。在国家高质量发展和“双碳”政策引导与驱动下，混凝土与水泥制品行业发展将进入转型升级期，绿色、低碳、创新、多元化、智能化、产业链+等将是行业发展的重要趋势，也是企业实现可持续发展的重要支撑。