装配式装修行业年度盘点！

十三五回顾：全国装配式发展略超预期

装配式建筑超额完成十三五目标。2020 年全国新开工装配式建筑面积为 6.3 亿平，同比 +50.7%，较 2019 年提速 5 个百分点，占新建建筑面积比例约 20.5%，同比提升 7 个百分 点，超额完成《“十三五”装配式建筑行动方案》中“到 2020 年达到 15%以上”的工作 目标，近 4 年 CAGR 高达 53%。2020 年全国装配化装修面积同比+58.7%至 7188 万平，但占装配式建筑面积比例仅 11.4%，占新建建筑面积比例约 2.4%。

图表 1  2016-2020 年全国装配式建筑面积及其增速

图表 2  2018-2020 年全国装配式装修建筑面积

用工难用工贵等问题在建筑业中愈加突出。传统建筑业属于劳动密集型行业，对人工依赖性较高。2020 年全国农民工月均工资为 4699 元，同比增长2.89%，虽然增速放缓，但已经连续 4 年增速高于全国均值，即与全国农民工的平均月工资差距进一步拉大，2020 年该差距已扩大至 627 元/月，相当于较全国均值高出 15%。但持续上涨的工资却并没有吸引到更多人加入这一行业。2020 年全国农民工数量首次出现了负增长，且建筑业农民工占比再次降低（老龄化问题也更加严重），与此同时，全国的新建建筑面积仍在保持增长，我们认为全行业的用工难用工贵问题仍在加剧。在这样的趋势下，我们预计传统建筑行业的成本仍将保持上行趋势。而装配式建筑可显著降低用工量。

图表 3  全国农民工人数变化及建筑业农民工占比

图表 4  全国及建筑业农民工月平均工资

装配式装修是装配式建筑评分中的必要一环，政策扶持下，行业有望迎来快速成长期。2018 年 2 月 1 日起，《装配式建筑评价标准》开始实施，该标准要求，装配式建筑的装 配化率不得低于 50%，即得分不得低于 50 分，其中装修和设备管线的比重约 30%。另外，  各评价项均有最低标准，主体结构部分的评价分值不低于 20 分；围护墙和内隔墙部分的评价分值不低于 10 分；装配式建筑应采用全装修。相关支持政策方面，主要有四大类：1）财政奖励或补贴，对于预制率或者装配化率达到一定水平的建筑，给予一定补贴；2）  税收优惠：增值税即征即退或减按 15%的税率征收企业所得税；3）容积率奖励：容积率 差别核算或给予一定水平的容积率奖励，一般不超过 3%；4）用地和金融政策支持。

2021 年 4 月，江苏发布《关于推进碳达峰目标下绿色城乡建设的指导意见》，文件指出“到 2025 年，全省绿色建筑规模总量保持全国最大，装配式建筑占同期新开工建筑面积 比达 50%，装配化装修建筑占同期新开工成品住房面积比达 30%”、“实现新建建筑施工现场建筑垃圾排放量每万平方米不高于 300 吨”。江苏两地作为全国装配式发展领先 的区域（2020 年新开工装配式建筑比例均超 30%，领先全国超 10 个百分点），此次文 件的出台再次印证了建筑工业化的必然趋势以及行业中长期优异的成长性，另外，江苏 省首次将装修部分与主体结构部分拆分开，分别制定发展目标，装配式装修有望在十四五期间驶入快车道。 

图表 5  装配式建筑评价标准

资料来源：住建委官网

传统建筑装饰行业格局分散，装配式装修的出现有望颠覆竞争格局，提高行业集中度。 建筑装饰行业是建筑业重要的支柱性产业之一，2017 年全国建筑装饰行业总产值为 3.94  万亿，同比+7.65%，其中公装（含幕墙）占比 51.52%，家装占比 48.48%。我们按近两年 5%的复合增速保守估算，则 2019 年全行业产值约 4.34 万亿，但行业 CR5 仍不足 2%。我们认为导致行业格局分散主要由两个原因：1）业主追求个性化，传统装饰业难以形成 标准化的生产和施工；2）高度依赖人工，装饰行业成本主要分为材料、人工、费用三部 分，其中人工成本的占比约 30%~40%，对于人工的高依赖导致产品过于同质化，很难形成品牌壁垒，同时也难以实现品质把控。我们认为装配式装修的出现有望颠覆这一竞争格局。首先从生产端来看，装配式装修更强调规模化、工业化、标准化，降低了对人工的依赖，易于企业进行扩张，并形成规模效应；其次，装配式装修的技术壁垒高于传统装饰行业，目前尚未形成大规模的推广，地产和政府在选择施工方时会更加注重品牌效应及品牌企业的质量保障，强化了品牌壁垒。

图表 6  装饰行业产值及其增速（万亿）

图表 7  建筑装饰企业成本构成

装配式装修长期成长优异，重点推荐关注：1）和能人居，装配式装修全产业链平台提供商和行业生态服务商；2）中寓装配，装配式部品部件系统服务商；3）品宅装饰，装配式装修解决方案提供商；4）秒象，装配式内装软件提供商；5）变形积木，装配式内装服务商。